烟台青年网

幼师科举行舞蹈教学汇报暨家长会

时间: 2019-11-01   查看: 698   来自: www.ytyouth.org


今年黄金涨幅超过17%。与此同时,通货膨胀继续萎缩,无情地揭示了黄金的大谎言:黄金的上涨不是由高通胀驱动的。 Seeking Alpha分析师杰弗里斯奈德认为,黄金绝不是通胀对冲工具,而是投资者的避险工具,可以防范美联储的错误决策。

早在2009年,国家经济研究局(NRER)的Marty Feldstein博士就黄金的抗通胀特性提出了一个尖锐的问题。他发现黄金走势和CPI指标不同步。 1980年的黄金价格为400美元/盎司;十年后,虽然美国CPI涨幅超过60%,但黄金价格仍然在400美元/盎司。

到2000年,美国的CPI从1980年翻了一番,但黄金价格跌至300美元/盎司左右。到2008年,黄金价格已跃升至800美元/盎司,但其CPI涨幅与黄金价格无法相提并论。

从上图中,我们也可以清楚地看到黄金与通胀之间没有明显的相关性。在20世纪80年代后期,通货膨胀急剧上升。从1986年到1987年,CPI从1%跃升至4%,而在1989年则为5%。但与此同时,黄金价格基本保持不变。

即使从1968年到1980年,CPI和黄金价格都有所上涨,但从下图可以看出,它们的收益并不一致。当时,CPI翻了一番,但黄金的涨价显然更加引人注目。

你如何解释20世纪60年代和70年代的黄金爆发?

Seeking Alpha的分析师指出,当时金价与美联储的决定有关。上世纪70年代末,美国陷入滞胀,通胀率达到两位数。美联储积极加息导致市场剧烈波动,黄金成为市场的避风港。当时爆发的黄金,加上高通胀,让市场产生黄金和通胀正在上升的错觉。

这一现象与2000年代中期大致相同,2005年之后,黄金再次进入短暂繁荣期。与此同时,时任美联储主席的格林斯潘在债市上大刀阔斧,接过伯南克主席对房地产的盲目乐观,增加了市场的不确定性。随后在2007年8月,美联储意外宣布在美国股市开盘前下调50个基点,这进一步引发市场混乱,使得黄金涨幅更加强劲。

分析人士认为,当前黄金需求火热,反映出市场对美联储信心不足,这也是为什么随着黄金价格持续走高,通胀预期继续下降的原因。

寻觅阿尔法分析师认为,目前的情况与2008年类似。传统上,降息会刺激通胀,从而提振黄金。事实是,美联储的降息影响了市场稳定,并导致黄金价格飙升。美联储并没有直接推高黄金价格,但其误导性的指导将增加市场的不稳定性,并使黄金的避险资产大放异彩:

“美联储最大的错误不是在宽松的道路上走得太远,而是让市场误解‘美联储的所有举措都是宽松政策的一部分’。

(编辑:DF407)